上证报中国证券网讯（记者王彭）日前，摩根资产管理正式发布了《2025年中全球市场展望》报告
。报告表示 ，投资者需建立更有韧性的投资组合来应对当前环境
，包括全球配置股债及另类资产，以争取多元化收益和降低组合波动。摩根资产管理认为 ，中国资产是全球资产配置再平衡过程中的重要标的之一
，下半年或存在结构性行情 。

　　海外股票市场方面，摩根资产管理表示 ，美国市场短期或面临调整压力
，预计2025年美国股市的回报可能与全球非美市场趋于一致
。相较于美国政策的动荡与不确定性，欧洲的政策透明度
、一致性与可信度更受投资者青睐。而在亚洲地区 ，各经济体面临的货币升值压力已有所缓解
，央行有更多降息空间来支持经济 。

　　针对海外债券和另类资产的投资机会，摩根资产管理表示 ，债券方面，通胀压力放缓
，成熟市场及亚洲地区央行或比美联储更加积极地降低利率，均为债券投资者带来了额外机会
。具体而言 ，美国信用债市场前景有望保持稳定
，但挑选适合的企业至关重要。而新兴市场债券等美国以外的固定收益资产可能面临双重利好推动，一是美元或进一步贬值；二是全球投资者对美元资产的重新配置 ，值得重点关注 。此外
，在充满不确定性的环境中，短中期市场波动性可能显著提升 ，投资者或可考虑传统股债资产以外的现金收入来源
，比如基础设施、房地产及交通运输等另类资产
。

　　在此背景下，兼顾成长侧和防守侧的哑铃型配置策略或再次成为市场主流。摩根资产管理进一步认为 ，在成长侧
，围绕新质生产力相关板块的行情仍有可能延续，尤其是供给侧接近出清 、盈利底部确认的行业板块 ，以及在全球市场竞争力持续提升的出海板块，比如人工智能相关行业 。而在防守侧
，A股和港股市场的高股息策略，有望为投资者提供稳定的股息现金流 ，在不确定性仍较高的环境中
，有助于对冲成长侧的波动风险
。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）