7月15日，市场全天震荡分化 ，三大指数涨跌不一。截至收盘
，沪指跌0.42%，深成指涨0.56% ，创业板指涨1.73% 。

　　板块方面
，CPO、液冷服务器 、AI智能体
、游戏等板块涨幅居前，煤炭、电力 、油气
、有机硅等板块跌幅居前
。

　　个股普跌 ，全市场超4000家下跌。沪深两市全天成交额1.61万亿元，较上个交易日放量1533亿 。

　　今天
，是沪指站上3500点的第4个交易日，原本也有望成为其站上所有趋势线的第11个交易日
。然而开盘后不久 ，变数就出现了。

　　9:46开始
，沪指持续走弱 。先是转跌，而后快速下穿3500点 ，于11:23触及日内低点（3483.38点）
，随后企稳回升，于14:02重回3500点上方。

　　受此影响 ，市场情绪全天比较低迷
，下跌家数超4000家
。

　　虽然指数“V”回来不少，但在触底的那一刻 ，相信不少股民还是有点慌的。

　　其实投资就是这样：当急跌出现
，是风险还是机会？判断就在一念之间 。

　　复盘，正是透过表象把握趋势 ，寻找能让投资者心安的所谓“确定性 ”
。

　　突然下跌，原因何在？

　　截至收盘
，三大指数中仅沪指飘绿，创业板指得益于算力产业链爆发 ，多只权重股大涨
，成了日内最强。

　　因此，从权重股的角度来看 ，沪指突然回调
，直接原因是银行、白酒 、煤炭、电力
、证券等多个板块的走弱 。

　　尤其是作为前期支撑沪指持续上攻的最大“主力
”，银行板块在昨日反弹后 ，今天再度转弱
，实际未能消化上周五的阴线
。如工商银行，日线已录得三连阴。

　　消息面来看 ，国家统计局上午发布的数据显示
，初步核算，上半年国内生产总值660536亿元 ，按不变价格计算，同比增长5.3% 。分季度看
，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%
。从环比看 ，二季度国内生产总值增长1.1%。

　　短线盘面来看
，有媒体指出，今天之前的四个交易日 ，尾盘集合竞价都有人“砸盘” 。上周五
，四大国有行，中国石油、中国石化 、京沪高铁等大盘股集合竞价时段皆被砸 ，导致沪指从上涨9点到上涨不到1点
。这种情况的连续出现可能导致盘中拉升过程跟风者减少。

　　另外
，近期市场的赚钱效应其实并不突出，主要表现在大盘虽然量能足够 ，但个股和板块的持续性明显不够
，这可能导致市场出现情绪性宣泄 。

　　不过，投资者也不必过分紧张 ，尤其无需落入“涨了不敢追，跌了不敢抄 ”的困境。

　　太平洋证券研报认为
，A股本轮上涨的成交量和波动率与去年9月底的行情不可同日而语，意味着指数上行更多以震荡盘涨为主
。多个指数突已破震荡区间 ，但期权波动率仍处于低位
，成交量在温和放大，这与去年9月底的成交量和波动率齐升的走势并不一致。考虑到成交量的温和放量 ，波动率低位震荡
，短期预计仍以进二退一来演绎行情 。

　　算力产业链大涨

　　全天来看，今天市场仅有的领涨主线是算力产业链 ，或者说英伟达概念
。截至收盘
，全市场成交额居前的个股中，一半以上来自这一方向 ，且大面积飘红。

　　消息面上
，据央视新闻报道，应中国贸促会邀请 ，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋将于7月16日出席第三届中国国际供应链促进博览会开幕式，并参加相关活动 。

　　央视新闻还报道称
，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，将开始向中国市场销售H20芯片
。以及英伟达将推出RTXpro GPU ，这款新显卡专为计算机图形
、数字孪生和人工智能设计。

　　今年1月
，黄仁勋先后现身深圳、北京和上海等，出席公司年会及相关活动 。4月 ，黄仁勋再次来华
，并在与中国贸促会会长任鸿斌的会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场 ，希望继续与中国合作
。

　　有媒体梳理发现
，1月和4月，不论是通信板块还是人工智能概念都走出一波明显的上升行情。

　　另一方面 ，昨晚公布超预期业绩的CPO龙头股——新易盛
，早盘高开高走 、快速涨停，也为市场资金“指明
”了抱团方向 。

　　新易盛公告称 ，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%
。业绩大涨的主要原因是
，报告期内公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化 ，高速率产品需求持续增加
，销售收入和净利润同比大幅增加。

　　中信证券指出，2025年二季度 ，通信公司业绩预期分化
，但总体较一季度改善 。得益于北美AI需求爆发，光模块龙头业绩预计快速增长 ，光器件及二线光模块业绩亦有望加速增长。国内算力需求持续改善
，国内光模块和交换机龙头预计表现良好
。

　　招商证券则表示，随着业绩期来临 ，顺着中报超预期的方向进攻是胜率较高的做法。整体而言
，A股今年中报业绩向好概率高于去年同期，结构性方向值得布局 ，建议关注高景气的TMT领域
、具备全球竞争力的中游制造、内需领域和其他业绩预喜板块 。