特朗普“极限施压 ”美联储降息的真实目的曝光。

　　《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip在最新发布的文章中表示 ，美国总统特朗普要求美联储降息的目的是，希望通过更低的利率来满足自己的财政优先策略 。文章警告称
，这种“财政主导”模式往往导致通胀 、危机和经济停滞的“危险组合
”。

　　7月7日，美国财长贝森特表示 ，市场可能在将特朗普的降息观点计入价格
。贝森特认为
，今年剩下的时间将会降息两次。关键不仅在于美联储主席鲍威尔，更在于整个联邦公开市场委员会 。

　　同日 ，特朗普贸易顾问纳瓦罗表示
，美联储主席鲍威尔维持政策利率不变的做法正在造成严重伤害
。 纳瓦罗呼吁美联储理事会干预鲍威尔的立场。纳瓦罗还表示，鲍威尔导致收入损失和利息支出增加 。

　　特朗普的真实目的

　　7月6日消息 ，《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip发表文章称
，特朗普近期密集要求美联储主席鲍威尔降息，他希望通过更低的利率来满足自己的财政优先目标 ，为美国国会刚通过的减税法案提供更便利的融资支持
。

　　Greg Ip表示
，特朗普正试图打破预算赤字与利率之间的传统联系。传统经济学理论认为，大规模借贷会推高利率 ，从而抵消减税带来的好处 。但特朗普的策略是通过向美联储施压，强制降低利率来配合其财政政策目标
。

　　文章警告称
，这种“财政主导”模式在历史上通常与阿根廷等新兴市场的弱央行相关联，往往会导致通胀、危机和经济停滞的组合。然而 ，在短期内
，这种模式可能会成为强有力的经济刺激手段，这也解释了美股市场在此预期下不断创出历史新高 。

　　Greg Ip解释称 ，当央行将优先考虑的重点从就业和通胀转向为政府融资
，就出现了“财政主导 ”现象
。

　　文章指出，美国财政部发出信号 ，表示债券发行将倾向于短期证券和国库券。这样做的目的是避免长期利率上升对政府融资成本的冲击 。

　　但这种策略存在风险。如果短期利率跳升
，成本会迅速冲击预算
。特朗普显然不打算让这种情况发生。正如他在接受福克斯新闻采访时所说：“我们将让能够降低利率的人进入美联储 。
”

　　Greg Ip在文章中警告称，刚刚通过的法案非常激进：赤字在十年内将增至3万亿美元 ，占GDP的7.1%
。如果法案中的临时减税政策得到延长
，就像2017年的减税政策一样，赤字将攀升至3.3万亿美元 ，占GDP的7.9%。

　　根据负责任联邦预算委员会的数据，众议院共和党人最初的提案将使赤字从2024年的1.8万亿美元（占GDP的6.4%）增至2034年的2.9万亿美元（占GDP的6.8%） 。

　　即使面临如此庞大的赤字规模
，但美国10年期国债收益率却从5月份的4.55%降至周四的4.35%
。

　　对此，高盛经济学家给出的解释是 ，市场认为鲍威尔的继任者将不会像鲍威尔那样担心赤字问题
，因此在未来几年会进一步降息。这种预期似乎正在影响市场定价 。

　　美国财长施压

　　7月7日，美国财长贝森特表示 ，美国将在不导致通胀的情况下实现经济增长
。在谈及关于财政部长和美联储主席的职位时
，贝森特说，他将按照美国总统特朗普的意愿行事。

　　美国财政部长贝森特近日在接受媒体专访时透露 ，特朗普政府9月将聚焦提名下一任美联储主席
，并批评现任主席鲍威尔未及时降息，暗示未来或需大幅调降利率 。

　　贝森特表示 ，联邦公开市场委员会(FOMC)在利率决策上似乎存在判断偏差
。

　　贝森特坚持认为“两年期美债收益率正在传递隔夜利率过高的信号”。目前美联储设定的联邦基金利率目标区间为4.25%～4.5%
，而两年期国债收益率已回落至3.88%附近 。

　　根据日程安排，7月10日（周四） ，美联储将公布最新一次货币政策会议纪要。

　　在6月的议息会议上，美联储继续按兵不动
，连续四次会议暂停降息
。上周四公布的非农就业报告展现出美国就业市场的强劲韧性，其中6月非农就业人口增加14.7万 ，高于市场普遍预期增加10.6万
，失业率意外降至4.12%。

　　号称“美联储传声筒 ”的资深记者Nick Timiraos认为，之前美联储官员就提到劳动力市场的数据稳健 ，以此证明他们在利率决策上采取观望是合理的
，新近公布的美国非农就业报告又让他们可能延长这种政策观望期 。

　　牛津经济研究院美国首席经济学家Nancy Vanden Houten表示，尽管这份优于预期的就业报告中也存在一些隐含的疲软 ，但6月的整体就业数据足够强劲
，足以让美联储继续观望，重点监测关税对通胀的影响
。

　　正如鲍威尔自己所说 ，一个“稳健的劳动力市场
”让美联储有更多时间去观察今年实施的一系列政策变化所带来的影响。

　　鲍威尔日前在欧洲央行举行的央行论坛上表示
，美联储官员正在密切关注劳动力市场，虽然看到了逐步降温的趋势 ，但“我们还没有真正看到意料之外的疲软迹象” 。

　　利率互换数据显示，目前交易员认为
，7月29日至30日的议息会议重启降息的可能性降至接近零，而9月降息的概率约为75%
。目前市场依然预计美联储年内会降息50个基点。